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全球化工并购交易格局生变

发布时间:2021-07-22

近期,随着全球疫情趋于缓和,全球化工并购交易再次活跃。与疫情前的并购交易相比,近期的全球化工并购交易市场呈现出以下新特点:发展中国家,尤其是东南亚企业加速寻求国际化,积极参与跨境并购;私募股权公司积极灵活地参与化工并购交易;化工企业的非化工基础设施正在成为化工并购交易市场新的抢手资产。

东南亚企业并购加速

ACC预计,2021年美国工业产量将增长5.5%,2022年将增长4.3%,而今年美国工业产量下降了6.7%,降幅主要集中在第二季度。预计美国轻型车销量和房屋开工量也将出现反弹,今年总量分别为1700万辆和159万套,而去年分别为1440万辆和140万套。ACC的化学活动晴雨表(CAB)显示,6月份连续3个月移动平均值上升了0.8%。此前,5月份的增幅为1.3%。由于去年同期受到covid-2019疫情停工的严重打击,CAB同比增长19.5%。除股票价格外,该指数大多数组成部分的趋势都是正向的。这包括与建筑有关的树脂、用于耐用品的树脂和化学制品,以及用于包装、消费品及机构应用的塑料树脂。

陶氏化学6月初预测,2021年第二季度的息税折旧摊销前利润比机构预测高出4亿~5亿美元。市场人士认为,进入2022年市场环境仍有利于陶氏化学盈利。纽约杰富瑞集团分析师Laurence Alexander表示,预计石化品价格至少在2022年第二季度保持强劲。

摩根大通和埃信华迈7月1日发布的摩根大通全球制造业PMI综合指数显示,6月份全球制造业仍处于强劲增长阶段,产出、新订单和就业均出现增长。6月份制造业PMI略降至55.5,低于5月份创下的11年高点56.0。6月份制造业产量再次增长,尽管增速为4个月来最低。

私募股权公司积极参与

门内拉表示,近期私募股权公司在进行并购交易时显示出更加灵活的特点。比如,欧洲私募股权公司Ardian从美国Golden Gate Capital收购ANGUS化工公司50%股权,贝恩资本和Cinven公司以42亿瑞士法郎收购瑞士龙沙集团旗下特种材料业务等。另外,就在7月2日,私募股权公司Black Diamond宣布将买下另一家私募股权公司Invest Industrial所持英国化工企业Polynt-Reichhold公司的全部股权,并通过发行13亿欧元债券,为该公司现有债务再融资,再次完成了一大手笔并购。门内拉同时表示,这几笔并购显示出近期私募股权公司在化工并购中的活跃度。不仅如此,这些交易明显比传统化工集团之间的交易更加灵活。

私募股权公司在化工并购交易方面的成功吸引了许多新参与者进入该领域。门内拉表示:“10年前,专门从事化工并购交易的私募股权公司少得多。现在则有很多公司从事化工并购交易,欧洲一些私募股权公司已经进入美国化工并购市场。”

许多化工企业也积极参与私募股权公司的融资,并为私募股权公司提供行业知识和人脉。门内拉指出,比如,日本三菱集团,其旗下既有投资机构,也有日本最大的化工企业三菱化学控股。三菱集团长期以来一直是One Rock资本合伙公司的战略合作伙伴和最大的原始股东。去年3月,One Rock以6.4亿美元收购了Nexeo Solutions的塑料分销业务。今年2月,该公司以9.32亿美元收购美国特种化学品公司Innophos控股。2021年6月,该公司以8亿美元收购伊士曼化学的橡胶添加剂业务。门内拉表示,三菱和One Rock的合作类似于一种共生关系,这很可能成为未来的趋势。

非化工基础设施很抢手

门内拉表示,近期大型化工企业的非化工基础设施也非常抢手。这是一个新情况。化工企业可以借此获得更多出售资产的机会,会为企业的融资带来新变化。

近期,陶氏化学通过向Watco以及孚宝工业出售在北美6个地区的铁路和港口资产,获得现金约10亿美元。陶氏名义上剥离了这部分资产,但仍能继续使用这些基础设施。陶氏化学公司首席执行官吉姆·菲特灵在一份声明中称,这笔交易是对陶氏化学公司“非产品生产资产”评估的一部分,以期努力发展核心业务,同时释放现金以偿还债务,还可以将现金用于核心业务的增值机会。今年7月1日,加拿大诺瓦化学宣布将其乙烯储存和贸易业务出售给美国中游公司企业产品合伙公司,使其能够专注于乙烯和聚乙烯生产的核心业务。对此,门内拉表示:“化工企业仍有机会剥离基础设施资产,这些资产可转由基础设施基金和该领域的其他专业公司拥有,化工企业则在不影响生产秩序的情况下获得了更多现金。”

 

来源:中化新网

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